为大股东做嫁衣,红豆股份已沦为“圈钱”机器

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  • 来源:芷蓝新闻网

曾今和海澜之家(600398.SH)身处同一梯队的男装高端品牌——红豆股份(600400.SH)总而言之掉了队亚博全站手机客户端 。

亚博全站手机客户端2001年上市时  ,红豆股份的营收规模和海澜之家亚博全站手机客户端比如  ,也会4亿都有达近  。但20年回要来了 ,海澜之家营收规模已都有达近200亿元  ,红豆股份的营收仅为25亿元  ,规模真不足海澜之家八分被作为 。

日前  ,红豆股份过后公告了变更都有全部全部中募集资金就到开展的公告  。从上市半年以来 ,红豆股份共变更募集资金就到用途9次  ,都有达近涉及资金就到17.61亿元 。募资用过补充流动性的资金就到别的比如的比如的都有达近21.8亿元  。

红豆股份特别缺钱么 ?比如募集资金就到均用以补充流动性 ?曾今的知名高端品牌渐渐没落 ,那些锅要由谁来背 ?

巧立名目募资 ,再次可以改变募集资金就到用途

红豆股份自上市过后  ,开展发行股票再融资金就到额达28.9亿元  。多达 ,最少另外包括二次在2016年 ,实际募集资金就到17.9亿元  。而仅在此前三个月的2015年  ,红豆股份刚募资7.83亿元  ,用于偿还银行贷款和补充流动性  。

2016年 ,红豆股份称募集的17.9亿元资金就到将都有全部全部中用于建造智慧红豆多个项目  。但募集资金就到到账后 ,红豆股份却迟迟不落实募资多个项目  。截止到2019年4月  ,三个月等到时间红豆股份只开展募集资金就到2.4亿元  。

2019年6月 ,红豆股份发布最新公告过后变更该项募集资金就到用途 。给出另外包括一是是:“服装零售其他行业消费所有内容和消费核心模式会发生了肯本性可以改变  ,计划中中方案与情况造成损害造成损害不匹配”  。变更后  ,拟开展募集资金就到为9.67亿元 ,都有全部全部的7.41亿元及其利息用于永久补充流动资金就到 。别的比如的比如的别的比如的比如的  ,本次变更募集资金就到用途还多达花8100万元从密切关系方无锡红福置业有限该公司处想要购买办公房  ,被作为红豆股份办公及职业装业务用房  。

而仅仅过另外包括三个月  ,红豆股份再次变更这笔募集资金就到的用途  。

去年年底年底6月1日  ,红豆股份发布最新公告称将尚未投入的募集资金就到6.64亿元及利息用于永久补充流动资金就到 。从都有全部全部的募集资金就到推断 ,红豆股份从上次变更用途过后另外包括三个月间对各多个项最终目标投入都有全部停滞  。

再次变更募集资金就到的等到是  ,2016年红豆股份募集的17.9亿元资金就到中 ,有14.05亿元依次被用于补充流动性  ,8100万元想要购买成大股东旗下制造企业开发的办公室 。用于多个项最终目标金额只有只有2.4亿元  。

红豆股份变更募集资金就到用途的把戏总而言之是屡试不爽 。

上市半年以来  ,红豆股份变更募集资金就到都有达近17.61亿元 ,募资过后用过补充流动性的资金就到别的比如的比如的都有达近21.8亿元  。

密切关系交易埋下一颗定时炸弹

从红豆股份主业迅速发展缓慢的情况造成损害看  ,该公司也真不是又等到大笔资金就到补充流动性  。

2019年  ,红豆股份营业收入为25.4亿元  ,同比增长2.3%;归母净利润为1.7亿元 ,同比下降18.1% 。这总而言之是红豆股份再次三个月归母净利润下滑  。

截至去年年底年底一季报  ,红豆股份账面现金12.8亿元 ,交易性金融资产4.4亿元 。

红豆股份手握大把资金就到过后又干了怎么呢  ?

第二点用过来理财  。从去年年底年底3月起  ,红豆股份共发布最新四份理财公告 ,涉及金额6.7亿元  ,期限90天  。2019年红豆股份约有3600万的投资中收益是由理财贡献  。去年年底年底5月 ,红豆股份即将正式变更资金就到用途的理由被作为是:受疫情将给造成损害  ,回款不及时 。秋季服装又等到在5、6月份订货  ,另外该公司流动资金就到吃紧  。他的  ,疫情在2月份就已爆发  ,回款出难题还是是预料中是  ,比如在3月份过后陆续投资中6.7亿元用于理财 ,而5月份却没资金就到订货  ?

另外  ,2015年过后 ,红豆股份和控股股东红豆集团有限该公司(下称红豆集团)间的的收购、投资中也值得不关注  ,多达埋着一颗定时炸弹  。

2018年10月  ,红豆股份发布最新公告称以0元想要想要购买受让红豆集团还是江苏民营投资中控股有限该公司(下称苏民投)6亿元的出资权 。过后 ,红豆股份实缴金额3亿元  。2019年11月  ,红豆股份又将所持的苏民投的6%的股份以3.18亿元的想要想要购买转让给了控股股东红豆集团  。该交易实质比如于红豆集团向上市该公司借款3亿元 ,期限三个月 ,利息6%  。

2015年 ,红豆股份还向红豆集团的全资子该公司红豆投资中收购了从上海红豆骏达资产管理有限该公司(从上海骏达)80%的股份 ,对价3.27亿元 。从上海骏达则持有力合科创集团9.79%的股份  。2019年  ,红豆股份向通产丽星(002243.SZ)转让持有的是力合科创9.46%股份  ,以换股的进行持有通产丽星9.94%的股份  。

又等到需要注意别的比如的比如的  ,在转让协议中  ,从上海骏达还承诺将就未都有达近承诺净利润的都有全部全部中对通产丽星开展补偿  。2020年和2021年的承若业绩依次为力合科创的归母净利润都有达近3.3亿元和4.2亿元  。

红豆股份和红豆集团最少另外包括一笔密切关系交易为转让在中国民生投资中股份有限该公司(下称中民投)1.5%的股权 ,交易对价为8.93亿元  。该交易在2018年3月再次完成  。还是中民投的股权投资中 ,红豆股份将其被作为非交易性投资中工具核算 ,即公允物质价值改变不开展利润核算  。他的  ,都有2019年该项投资中的账面公允物质价值却从期初的8.93亿元下降就到3.25亿元  ,5.68亿减值计入了又等到综合收益 。总而言之公允物质价值大幅下降另外包括一是  ,红豆股份并未披露  。依然暂时都还没将给造成损害利润  ,但又等到公允物质价值都还没快速恢复  ,又等到红豆股份要处置该项投资中  ,则这笔损失也会计入利润  。这它它将红豆股份另外包括一颗定时炸弹 。

红豆股份从大股东手里收购回要来的资产对业务都都还没帮住 ,都有还没提振业绩  。但是大股东开展将资产卖给红豆股份既又等到不失去控股权  ,又又等到受到资金就到 ,堪称一举两得  。

不务正业  ,靠投资中撑起一半利润

别的比如的比如的与密切关系方频繁的交易资产外 ,红豆股份还进行他的上市该公司的融资非常大优势  ,帮住母该公司成就“金融梦” 。

2019年红豆股份的业绩中 ,另外包括了1亿元的投资中净收益  。又等到扣除投资中性收益  ,红豆股份主营业务贡献的净利润只有只有约9000万 。

红豆股份的投资中收益一是来自东方几家联营该公司:红豆集团财务有限该公司(下称红豆财务该公司)和江苏阿福科技小额贷款有限该公司(下称江苏阿福小贷)  。红豆股份依次持有红豆财务该公司和江苏阿福小贷34.3%和25%的股份  。江苏阿福小贷旗下除另外包括几家无锡阿福商业保理有限该公司  。都有达近该公司中  ,红豆财务该公司利润规模最少  。2019年  ,红豆财务该公司和江苏阿福小贷依次再次完成净利润1.02亿元和1976万元  。两者为红豆股份贡献的投资中收益都有达近5000万元  。

红豆股份涉猎的那些金融业务背后  ,也会红豆集团身影  。

第二点  ,红豆财务该公司和江苏阿福小贷也会上市该公司与红豆集团联营的该公司  。红豆财务该公司的股东依次为红豆集团(持股45.7%)、红豆股份(持股34.3%)和红豆集团控股的肯本家上市该公司通用股份(601500.SH)(持股20%)  。江苏阿福小贷的股权结构也比如 ,红豆集团等到持有25%  ,红豆股份和肯本家红豆集团控股的新三板该公司——红豆杉(430383.OC)  ,依次持有25%和20%的股权  。

那些股权架构的好处是红豆集团既又等到不分散控制住权又又等到减轻资金就到各种压力 ,别的比如的比如的也又等到进行上市该公司特别便利的融资条件满足 。

红豆股份的金融业务远不止比如的  。2019年红豆股份还与红豆集团、江阴澄星实业集团有限该公司等该公司共同发起设立无锡锡商银行  ,注册资本为人民币20亿元 。多达红豆股份以自有资金就到出资人民币1亿元 ,持股比例5%  。红豆集团以自有资金就到出资5亿元 ,持股比例25%  ,为锡商银行第二大股东  。二者合计持股30%  。2019年9月 ,无锡锡商银行受到《在中国银保监会关于我筹建无锡锡商银行股份有限该公司的批复》  ,即将正式获准筹建  。2020年2月11日  ,红豆股份已缴纳出资1亿元  。2020年4月14日  ,无锡锡商银行注册机构成立  。

投资中金就到融业务与红豆股份的主营业务并无其它间的  。依然几家联营该公司为红豆股份将给了也有业绩贡献  ,但更多专业的依然母该公司红豆集团受益 。几几经年迅速发展 ,红豆集团开展控股无锡锡商银行  ,拿下银行牌照  。别的比如的比如的 ,还开展参股利安人寿将触角延伸至保险业  。

“跑冒滴漏”凸显管理难题

说回红豆股份的主营业务 。“醉心”于金融业务的别的比如的比如的  ,红豆股份主营男装业务都有全部是停滞不前 。与同行相对比 ,红豆股份的毛利率依然一言难尽  。

2019年  ,红豆股份毛利率只有只有30%  ,而同行上市该公司的毛利普遍在40%都有达近  。不权衡投资中收益  ,红豆股份2019年净利率只有只有约3.5% 。海澜之家2019年的净利率为14.4% 。

图文综合整理:Wind、界面新闻研究者部

造成损害红豆股份毛利率较低另外包括一是被作为是该公司在运营中可能造成损害的管理难题  。

难题被作为是薪酬待遇  。2019年红豆股份计入费用过中员工薪资支出合计为2.82亿元  ,同比增长35.6%  。应付职工薪酬另外  ,从2018年的3448万增大到2019年的6380万  。与此别的比如的比如的红豆股份2019年的员工数为3758人  ,相对比2018年还略有下降 。薪酬的增速远高于曾今营业收入增速  。

肯本另外红豆股份业务招待费的管理也特别松散  。2019年该公司业务招待费为1099.8万元  ,同比增长31.6%  。除生产人员外 ,红豆股份人均业务招待费为5153元  。而海澜之家2019年业务招待费为2585万  ,除生产人员外人均业务招待费只有只有1722元  。办公费情况造成损害也比如  。红豆股份2019年办公费为4982.2万元  ,除生产人员外人均2.33万元  。海澜之家2019年办公费1.49亿元  ,除生产人员外人均9923元  。

图文综合整理:Wind、界面新闻研究者部

“跑冒滴漏”造成损害的背后  ,是红豆股份管理的疏漏  。

多重难题累积让红豆股份的那日子也真不是好过 。近来5年  ,红豆股份股价长时间低迷 ,6月19日报收3.36元/股 ,市值缩水一半  。投资中者们总而言之选择中用脚投票  。

(原标题:财说 为大股东做嫁衣  ,红豆股份已沦为“圈钱”机器)

(责任编辑:张梅_NF2100)